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P2P借贷

严监管下P2P:风险与机遇并存

宋书艺、欧阳辉:当前环境下,P2P行业正通过优胜劣汰不断自我净化,但要完全回归理性从而健康有序的发展,其整改之路仍然任重道远。

7月16日,雅堂控股董事长等人因涉嫌违法犯罪投案自首,被采取刑事强制措施。2017年11月钱宝网被查,上个月唐小僧和联璧金融“爆雷”,至此,钱宝网、雅堂金融、唐小僧、联璧金融四大民间高返P2P平台全军覆没。整个六月份,P2P共爆雷63起,进入七月更是雷声不断。截止至2018年6月底,P2P行业累计问题平台数量达2121家,累计转型及停业平台2226家,正常运营P2P平台数量持续下降,到6月底仅余1836家。P2P的出现是顺应了中小微企业融资需求和个人投资者投资需求的产物,而P2P野蛮生长造成的乱象频发却又带来了严监管。当前环境下,P2P行业正通过优胜劣汰不断进行自我净化,但要完全回归理性从而健康有序的发展,其整改之路仍然任重道远。

P2P之所以可以发展起来是诸多因素共同推动的结果,其中最主要的原因在于其顺应了个人投资者的投资需求和中小微企业的融资需求。

2016年亚博智能手机端app居民储蓄率全球排名第4,储蓄率高反映居民潜在的投资需求极大。近年来,亚博智能手机端app居民储蓄率呈逐渐降低趋势,原因之一是由于银行存款保本不保值,居民存款正加速涌向金融产品。以往,房地产投资是除了储蓄以外亚博智能手机端app居民最主要最集中的投资方式,而近些年来房地产市场的严监管导致房地产投资流动性降低,个人投资者急需一个房地产之外的投资渠道。P2P的出现正是顺应了这种需求,为个人投资者提供了一个便利的投资途径,提高了社会闲散资金利用率。

中小微企业包括个体企业,是国民经济的重要组成部分,在企业数量上占比超过90%。中小微企业的活跃度在很大程度上反映了经济发展的活跃程度。然而一直以来,融资难都是制约中小微企业发展的瓶颈,以银行为代表的传统金融机构,申请贷款条件苛刻,审核程序繁复冗长,难以满足对融资灵活度要求高且鲜有抵押物的中小微企业的融资需求。

P2P在很大程度上顺应了中小微企业融资的需求。在2013年通过人人贷平台获得借款的3.2万人中,超三分之一的借款人为中小企业主,通过此平台共获得了6.5亿元贷款,占当年平台交易总额的42%。拍拍贷平台上也有约1.6万中小企业借款人,占总借款人的41%,总借款金额达7亿元,占当年平台交易总额的67%。网贷平台涉及中小微企业的借款呈不断增长态势。根据网贷之家发布的《赋能新周期:网络借贷普惠金融实践白皮书(2017)》,2013年P2P网贷小微企业借款年成交量仅124.32亿元,到2017年已增长至8722.80亿元,翻了超70倍。P2P的发展带来了全新的金融业态,为中小微企业提供了更为便捷的融资途径。

P2P发展现状

2016年至今正常运营平台数量一直持续减少,截止至2018年6月仅剩1836家。平台数量减少主要有两方面原因:一是,监管趋严,平台自身问题暴露后无法达到合规要求而导致难以继续运营,最终只能选择退出行业;二是,行业门槛提高造成新增平台数量减少。

2014年末至2016年8月是平台“爆雷”高峰期,之后新增问题平台数量显着降低,说明P2P行业在经历高速增长之后逐渐回归理性,通过优胜劣汰进入了相对平稳的发展阶段。但2018年6月问题平台数量突然激增,有63家平台相继爆雷,原因在于:业务规模大的平台发生爆雷事件引发恐慌蔓延,失去信心的投资者提现挤兑导致其他平台也迅速出现问题。从大环境上看,监管要求机构去杠杆导致市场上资金吃紧,资金需求多而资金量减少致使很多借款企业违约率上升;P2P平台备案确定延期而新政尚未明确也是导致P2P市场环境不稳定的一个重要因素。截止2018年6月,问题平台累计达到2121家。我们认为,问题平台的出局将最终为优质平台的发展创造一个良性的环境。

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